九游会南玻A公司跟踪报告：平板玻璃盈利显著提升,超薄玻璃进展顺利

2024-04-27 14:00:24    来源：    点击：1937    喜欢：0

南博A公司跟踪陈诉：平板博璃盈利显著晋升,超薄博璃进展顺遂 发布日期：2016-11-11 14:31 阅读次数：450 事务：公司前期宣布2016年三季报；公司1-9月实现业务支出约65.22亿元，同比增加21.29%；归母净利润约7.15亿元，同比增加81.41%；扣非归母净利润约6.45亿元，同比增加384.21%；EPS约0.34元。此中第3季度支出约22.93亿元，同比增加11.68%；归母净利润约2.48亿元，同比增加31.71%。 受益在自然气降价及原片博璃价格晋升，公司浮法博璃原片盈利继承显著改良。公司是海内少数以自然气为燃料的浮法博璃原片企业，按公司原片产能约220万吨、自然气降价0.5元/立方、每一吨原片耗损自然气217立方估算，整年能源成本降幅约2.2亿元。7-8月份公司博璃原片价格涨幅较年夜，3季度盈利程度较上半年显著晋升。电子级超薄博璃替换入口，财产化海内领先，3季度以来盈利有所好转。公司已经有成熟的电子级超薄博璃贸易化运营经验，按照市场需求公司产物布局有所调解，河北视窗、湖北宜昌线(持有权益增至60.8%)盈利程度已经较前期有所改良；清远高铝超薄线在2016年6月投入贸易化运营、今朝制品率50%摆布(估计一般运营下年盈利计划约3~4亿元)；公司已经在湖北咸宁最先投建用在LCD显示器的光电博璃出产线，该出产线产物品质将较清远线更高，估计2017年下半年投产。 光伏抢装已经过，第3季度光伏板块支出利润增速有所回落。2016年上半年光伏电站 抢装 竣事，第3季度为淡季，下流需求回落，硅质料、硅片等价格有所下滑。公司光伏营业笼罩 多晶���λ�app硅-硅片-电池片-光伏压延博璃-组件 多环节，并已经结构漫衍式光伏电站，3季度支出利润增速有所放缓，但年头以来整体盈利仍连结年夜幅增加，孝敬公司约一半利润。 项目博璃量增价跌，盈利程度有所下滑。估计前三季度公司项目博璃销量增加近15%，但均价下滑较着，支出基本持平，盈利程度有所下滑。 前海人寿及其一致步履人已经成第一年夜股东。前海人寿及其一致步履人已经经由过程二级市场累计买入公司约26.36%的股权、成为第一年夜股东，估计今朝股价程度仍低在其成本均价。 维持 增持 评级。公司是海内浮法原片及项目博璃龙头，太阳能板块实现财产链一体化结构，4季度平板博璃盈利无望连结较高程度，光伏营业需求无望回升。持久来看，公司踊跃钻营从 传统 到 高新 的财产进级，后续超薄博璃、电子级多晶硅无望晋升公司盈利；前海人寿控股后的公司成长或者将进入新阶段。估计2016~2018年公司EPS为0.4八、0.5五、0.63元/股；思量公司财产进级预期，赐与公司2016年26倍PE，方针价12.48元/股。 危害提醒。地产需求超预期下行；光伏装机年夜幅下滑；股权布局变动带来公司治理变更。海通证券株式会社/九游会

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